In Kürze
Shareholder Value bedeutet, dass ein Unternehmen vorrangig im Interesse seiner Anteilseigner geführt wird. Ziel ist die langfristige Steigerung des Unternehmenswertes.
Definition
Der Begriff Shareholder Value (englisch für „Anteilseignerwert" oder „Aktionärsnutzen") beschreibt einen Ansatz der Unternehmensführung, bei dem die Interessen der Kapitalgeber — also der Eigentümer oder Aktionäre — im Mittelpunkt stehen. Das wesentliche Ziel ist die Maximierung des langfristigen Unternehmenswertes durch Gewinnmaximierung und eine möglichst hohe Eigenkapital-Rendite.
Der Unternehmenswert wird dabei nicht anhand von Gewinnen oder Erträgen berechnet, sondern auf Basis von Zahlungsströmen (Cashflows). Alle zukünftig erwarteten Zahlungsüberschüsse werden auf den heutigen Zeitpunkt abgezinst (diskontiert) und addiert — das Ergebnis ist der sogenannte Barwert des Unternehmens. Entscheidend ist dabei die dauerhafte Zahlungsfähigkeit des Unternehmens, nicht allein ein möglichst hoher Gewinn.
Der Ansatz ist nicht unumstritten. Kritiker bemängeln, dass er andere wichtige Gruppen außer Acht lässt, die ebenfalls berechtigte Ansprüche an ein Unternehmen haben — zum Beispiel Mitarbeiter, Kunden oder die Öffentlichkeit. Diese einseitige Ausrichtung hat zu Weiterentwicklungen geführt, die neben den Interessen der Kapitalgeber auch Kunden-, Mitarbeiter- und Gesellschaftsinteressen einbeziehen.
